受PMI好于预期及前期交易拥挤叠加止盈压力影响,国债期货1日全线大跌。截至收盘,30年期国债期货主力合约收跌1.16%,创上市以来单日最大跌幅,10年期主力合约跌0.43%,5年期主力合约跌0.28%,2年期主力合约跌0.11%。
对于国债期货大跌,东部一家公募基金人士对记者表示,“最近一年多债市持续走强,尤其是长债表现强劲,累计了较大的获利盘。流动性宽松、降息预期等对债市的利多已过度反应,而近期公布的经济数据、金融数据均有所好转,这对于债市偏空。”
深圳一家券商分析师则认为,近期股市持续走强,市场预期有资金将从债市分流到权益市场,叠加经济预期向好,整体利空债市。
去年,债市走出了牛市行情,今年,随着央行降准、5年期LPR下调等货币宽松政策出炉,债市持续上涨。10年期国债到期收益率一度下行至2.375%,创历史新低。
民生证券固收团队认为,此前债市狂飙三个主因,一是市场对经济基本面弱修复以及政策端“呵护”稳步推进,有较强的一致预期,多头交易情绪较浓;二是供需失衡,无论是利率债供给或是信用供给,3月之前均较少,机构明显欠配;三是货币政策虽然有“防空转”和外围因素的考虑,但“呵护”流动性平稳仍是基调,“保驾护航”之下,资金面整体宽松。
展望债市后市,国金证券首席经济学家赵伟表示,短期流动性环境仍面临阶段性扰动,当政府债供给放量时,资金面压力往往容易上升,需要关注政府债券发行节奏等。中短期债市潜在风险或在累积,但出现持续性调整的概率较低。
银华基金固收负责人师华鹏指出,债券在2023年表现出色,长期向好趋势明显,但短期内回调风险也不容忽视。宏观经济因素如新老动能转换、中美关系、地产周期下行等支持债券牛市延续,但防空转监管政策、资本新规可能会带来一些预期差的变化;此外,短期资金市场利率变化也需密切关注。