2月23日晚间，光伏胶膜巨头海优新材（SH688680，股价49.50元，市值41.59亿元）披露2023年业绩快报。据初步核算，公司营业总收入48.74亿元，同比下降8.16%，归母净利润亏损2.36亿元，上年同期为盈利5.01亿元，同比由盈转亏。扣非后净利润亏损2.51亿元，上年同期为盈利0.28亿元，由盈转亏。

海优新材表示，胶膜细分市场竞争态势愈加严峻，加之原材料价格持续波动向下，导致胶膜产品的销售价格下调，毛利率明显下降。

全年量升价跌

关于营收下降，海优新材认为，胶膜细分市场技术迭代要求提升，竞争态势愈加严峻。公司单层POE（聚烯烃弹性体）胶膜及TOPCon（隧穿氧化钝化接触）组件迭代胶膜产品推陈出新，光伏胶膜产品产销量同比实现较大幅度增长，但由于主要原材料EVA树脂的价格持续波动向下以及市场价格竞争等因素，导致胶膜销售价格下调，公司营业总收入小幅下降。

简而言之，即量升价跌。在2024年1月披露的投资者关系活动记录表中，海优新材称，2023年光伏行业装机保持增长，产业链各环节的价格普遍呈现震荡向下趋势并组件排产出现阶段性波动。胶膜2023年受下游需求波动影响和上游主要原材料EVA树脂价格震荡向下等不利影响，竞争态势愈加严峻。

其中，公司2023年第一、三季度抓住组件排产增长的市场机会，实现胶膜产品同比、环比产销两旺、量价齐升，截至第三季度，公司胶膜出货数量已超2022年全年出货总量。但同时第二、四季度市场需求下降，原材料EVA树脂价格震荡向下导致胶膜的价格同步下调，当期盈利能力承压。

2023年光伏行业一大变化在于，N型组件正在快速替代P型组件。在此背景下，海优新材表示，公司全年实现胶膜产品出货总量较大幅度增长，其中单层POE胶膜在BC（背接触）组件得以稳定应用、TOPCon组件用新型EPE共挤型胶膜（一种光伏封装胶膜，将POE与EVA结合）因其性价比优势明显，占比正在快速提升。

目前，N型技术路线以TOPCon、异质结和BC三种路线为主。从上市公司表述看，其较为推崇BC组件、TOPCon组件用胶膜。

在上述投资者关系活动记录表中，海优新材也表示，TOPCon组件作为要求更高的新型组件，出现伊始时，对封装胶膜提出了更高的性能要求。经过近一年的研发及技术进步，目前新型EPE共挤型胶膜的各项技术指标已可以满足客户需求。同时因EVA树脂价格远低于POE树脂，相较早期单层POE+单层POE胶膜的方案，采用EVA胶膜+EPE共挤胶膜的封装方案具有更好的性价比，更加受到TOPCon组件厂的欢迎，已逐步成为主流方案。

公司因行业领先推出EPE共挤胶膜，具有深厚的技术积累和生产经验，在本次EPE胶膜迭代至TOPCon应用过程中，具有技术积累优势，不仅在2023年推出了独特的EXP共挤胶膜（专为TOPCon设计的胶膜）、共挤白色增效胶膜等产品，TOPCon组件用新型EPE胶膜也在业内具有领先优势。

计提大额存货跌价准备

在业绩快报中，海优新材也表示，公司主动管理存货及应收账款规模，降低负债和营运资金占用，公司总资产有所降低。同时，胶膜产品毛利率明显下降并期末计提存货减值损失，公司净利润出现较大幅度亏损，归属于母公司的所有者权益及每股净资产均有所下降。

公司称，因经营所需，需要保持一定规模的原材料、半成品及成品等备货。报告期内，胶膜主要原材料EVA树脂价格震荡向下并胶膜销售价格即期同步向下调整，备货成本的下降相较胶膜销售价格的即期下调有所滞后，公司期末根据在手订单及市场价格计提存货减值损失，导致公司净利润出现较大幅度亏损。

在投资者关系活动中，海优新材也坦言，因胶膜行业仍处于产能整合和出清阶段，市场竞争态势仍比较严峻，产品毛利率尚未修复，处于历史低位。尤其（2023年）9月下旬，终端市场对组件价格下探的观望情绪导致需求不振，引发胶膜原材料EVA粒子价格以及胶膜产品的报价在四季度明显下调，报告期末粒子和胶膜价格均为历史低位。

公司报告期末按照会计准则计提了大额存货跌价准备。加之公司胶膜产能扩增仍处于投入期，公司新产品研发等各项投入也尚未达到盈亏平衡点，导致公司2023年出现亏损。

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